Ông Dominic Scriven (Dominic Scriven) là một trong những nhà đầu tư nước ngoài sớm nhất, nặng nợ và am hiểu về chứng khoán Việt Nam. Công ty quản lý quỹ của ông, Dragon Capital, đã gia nhập thị trường Việt Nam được 26 năm. Chia sẻ với VnExpress, ông Dominic Scriven đặt nhiều kỳ vọng vào nhóm nhà đầu tư mới gia nhập thị trường gần đây.

– Ông đánh giá thế nào về làn sóng nhà đầu tư F0 tham gia thị trường kể từ cuối tháng 3? bởi?

– Thị trường gọi họ là nhà đầu tư F0 hoặc “nhà đầu tư không” – không có kiến ​​thức, kinh nghiệm hoặc nhà lãnh đạo thị trường. Nhưng tôi muốn gọi họ là những nhà đầu tư F20 vì họ xuất hiện khi thị trường chứng khoán Việt Nam tròn 20 năm tuổi. Cái tên F20 có thể là do sự năng động, thông minh, không kém phần mạo hiểm và những ký ức ám ảnh về cuộc đời những năm 1920.

Nhiều nhà bình luận lo lắng rằng đây là những người thiếu kinh nghiệm và họ sẽ chấp nhận rủi ro, tôi không nghĩ vậy. . Chúng thể hiện phản ứng hợp lý trước làn sóng thay đổi chính sách tài khóa và tiền tệ của các quốc gia khác, trong đó có Việt Nam. Đây là một phản ứng tự vệ của thủ đô của nó.

Về lý thuyết, lạm phát là một phản ứng đối với chính sách tiền tệ. Hiện nay, lãi suất thực tế trên toàn cầu là âm, thậm chí là âm, không có nghĩa là thế giới sẽ thoát khỏi lạm phát hoặc tránh được lạm phát trong tương lai. Lạm phát là thước đo tài sản, không phải là thước đo giá trị của các tài sản tài chính như chứng khoán. Sự thay đổi giá vàng là một ví dụ.

Từ đó, các nhà đầu tư F20 muốn bảo vệ trước khủng hoảng. Có lý do để tin rằng chúng có thể tồn tại và trở thành xu hướng lâu dài trên thị trường.

Dominic Scriven, Chủ tịch Dragon Captial. Ảnh: Lê Toàn .

– Theo giới thiệu của ông, khả năng các nhà đầu tư mới từ khắp nơi trên thế giới ít nhiều sẽ tham gia vào thị trường Việt Nam là gì?

– Nhà đầu tư mới khó tham gia vào thị trường Việt Nam. Không dễ để họ mở tài khoản giao dịch trực tiếp, cũng như không có nhiều công cụ đầu tư gián tiếp (đầu tư thông qua các quỹ đầu tư tại Việt Nam).

– Trên toàn cầu, các nhà đầu tư mới chi tiêu rất nhiều vào các cổ phiếu công nghệ nhờ tác động của Covid-19. Nhưng chứng khoán Việt Nam không có nhiều cổ phiếu công nghệ. Bạn đánh giá như thế nào?

– Chúng tôi có một kho công nghệ FPT, và có nhiều công ty nhỏ khác trong lĩnh vực này trên Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE), nhưng số lượng rất ít. Tiền mặt quả thực đã tràn vào danh sách các công ty công nghệ lớn như Amazon, Apple, Google, Microsoft, Facebook … Đó chỉ là cơn sốt ảo, bong bóng dot.com mới. Một quan điểm khác cho rằng, về mặt logic, vốn sẽ chảy đến nơi tạo ra thu nhập. Ít nhất năm công ty công nghệ nói trên đã không bị thiệt hại từ nền kinh tế thực, mà còn được hưởng lợi từ chúng, vì vậy họ nên có cơ hội để gia tăng giá trị.

Cá nhân tôi chưa bao giờ mua cổ phiếu Apple hay cổ phiếu Amazon. Tôi cảm thấy tiếc vì điều đó. Tuy nhiên, cần phải chỉ ra rằng lịch sử cho chúng ta thấy rằng khi thị trường ngày càng chú ý nhiều hơn đến các loại chứng khoán hẹp thì thường có những tín hiệu rủi ro.

– Ông đánh giá mối quan tâm của các nhà đầu tư trong nước. Mức đầu tư ra nước ngoài của người Việt Nam hiện nay là bao nhiêu? Chứng khoán so với trước đây?

– Dòng vốn đầu tư gián tiếp không thâm nhập thị trường như kỳ vọng. Chúng tôi thực sự không biết tại sao. Trong suốt Covid-19, mọi người ở nhà, và nếu có bất kỳ hoạt động xã hội nào, họ chỉ có thể ở trong làng. Nếu căn bệnh này được kiểm soát, các nhà đầu tư nước ngoài có thể nhìn lại xem quốc gia nào trên “chiến trường” thế giới vẫn còn khỏe mạnh. Việt Nam có thể được coi là một điểm đến đầu tư hợp lý và hấp dẫn.

Xu hướng các công ty Nhật Bản, Hàn Quốc và Singapore chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam là điều hiển nhiên. Với vốn tư nhân gián tiếp, có thể mất một thời gian.

Tuy nhiên, tôi cho rằng dù không có nhiều vốn mới nhưng tâm lý nhà đầu tư vẫn tương đối lạc quan. Đầu tuần này, Dragon Capital đã tổ chức hội thảo trực tuyến (webinar) dành cho các nhà đầu tư nước ngoài tại thị trường Việt Nam, một ngày sau khi thư mời được phát đi, 90 người đã đăng ký tham gia, chứng tỏ sự cần thiết của việc học hỏi. . , Sự quan tâm đến chứng khoán Việt Nam không hề nhỏ. Quỹ đầu tư nước ngoài lớn nhất của Việt Nam, VEIL, có giá trị danh mục đầu tư hơn 1,3 tỷ đô la Mỹ, vừa được 99,43% nhà đầu tư mở rộng trong 5 năm, trong khi giá của quỹ VEIL tại thị trường London chỉ chênh lệch 10% về giá trị tài sản ròng .– — Việt Nam muốn xây dựng sàn giao dịch chứng khoánVẫn có thể liệt kê những công ty khởi nghiệp không có lãi. Bạn nghĩ gì về ý tưởng này bây giờ?

– Cho dù có rủi ro nhất định, chúng ta cũng có thể thiết lập một tầng như vậy. Đầu tư vào start-up buộc nhà đầu tư phải chịu lỗ dài hạn. Nói chung, chỉ các nhà đầu tư tổ chức mới có thể chịu đựng được. Thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn thiếu các nhà đầu tư tổ chức.

Hiện nay, nhiều công ty không dự đoán được tương lai khi giao dịch với các nhà đầu tư vì họ không biết Covid-19 sẽ diễn ra như thế nào. Các công ty mà các nhà đầu tư tính toán và đặt cọc vốn không dám hình thành quan điểm về tương lai, vì vậy không dễ dự đoán chính xác.

Nhưng nhìn chung, chúng tôi lạc quan hơn về thị trường. Thị trường chứng khoán Việt Nam. Từ quan điểm của thị trường tài chính toàn cầu, tôi thấy rằng hy vọng của các nhà đầu tư chủ yếu nằm ở việc các ngân hàng trung ương in tiền tệ và hy vọng phải đến từ một nền tảng ổn định. Vững chắc và đa dạng hơn. Ý tôi là nền tảng của tăng trưởng chứng khoán thế giới thực sự không bền vững. Việt Nam có thể khác.

Trên thực tế, theo một nghĩa tuyệt đối, hỗ trợ tài chính và tiền tệ của Việt Nam không mạnh bằng các nước khác. Kể từ khi chương trình hỗ trợ thuế bắt đầu vào năm nay, tôi ước tính rằng sẽ có khoảng 1 tỷ đô la Mỹ, đủ để hỗ trợ người nghèo. Tuy nhiên, nhìn chung, các chính sách tài khóa và tiền tệ đã tạo ra tính thanh khoản trong xã hội và có tác dụng có lợi cho thị trường chứng khoán. Mặc dù tính thanh khoản của dòng tiền không thể bơm trực tiếp vào nền kinh tế thực, nhưng một phần của nó cũng chảy vào nền kinh tế tài chính (cổ phiếu, trái phiếu và các thị trường tài sản tài chính khác-NV). Chỉ số VN Index đã tăng khoảng 33% từ mức thấp 630 điểm .—— Hải Ly